韦德国际官方网站-对比历次牛市 “中局”调整知多少?

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太平洋证券2020中期策略会 | 新结构,新牛市

  原标题:对比历次牛市,“中局”调整知多少?

  7月24日,A股经历了“黑色星期五”,在科创板开始巨量解禁,叠加国际政治事件消息影响,上证指数收盘大跌3.86%,创业板指更是跌超6%。不过,上证指数依然没有跌破7月17日3181的低点;7月24日两市13349亿元的成交额,也不如7月16日大跌4.5%时的15062亿元。

  牛市到底还在不在?是不是转变成为“慢牛”?这些问题都继续受到投资者的关注。

  如果翻看过去A股几轮牛市的历史,每一轮牛市到最后半年行情开始前,经历过的调整幅度都超过10%。目前这一轮牛市的调整幅度略多于8%,依然有不少蓝筹股处于5倍左右市盈率的低位,投资者应当在调整期间耐心发掘未来可能轮动补涨的板块。

  本轮行情的调整,从监管层对违规资金入市的限制开始,让可能走向狂热的市场暂时冷静下来,这对行情健康发展有利。

  “严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为,防止催生资产泡沫,确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。”7月11日,银保监会新闻发言人答记者问表示,要依法严厉打击资金空转和违规套利行为。

  7月14日晚间,银保监会向系统内各级派出机构和银行保险机构印发《关于近年影子银行和交叉金融业务监管检查发现主要问题的通报》。银保监会强调,严禁资金违规流入股市。

  历史总是类似,每当市场可能走向狂热的时候,监管层都会向市场“泼冷水”。包括2007年5月30日印花税率调高,2015年1月19日“去杠杆”,市场都因为政策收紧而调整。其中2007年的“530”调整最为知名,上证指数一周内就从5月29日的4335点调整到6月5日的3404点,跌幅超过两成。2015年,从1月16日的3400点下跌到2月9日的3049点。更早的一轮牛市是“519”行情,最后半年也一度经历了大幅调整,2001年1月11日到2月22日,上证指数从2131点下跌到1893点。

  A股的结构性牛市,如2017年的蓝筹股行情,在当年春季行情开始不久,4月份开始大盘持续调整一个月,从4月7日的3295点的高位跌到5月11日的3016点;2010年下半年虽然是中小盘股结构性牛市,但上半年在房地产调控以及新股大量发行的背景下,市场经历了近千点的调整,农业银行(601288.SH)在7月上市后,中小盘股才重新开始起飞。

  上述几轮牛市的持续时间都在两年左右,最后半年的行情启动前都有明显的调整,幅度多数都超过10%,之后蓄力才有后面的上涨。而本轮牛市从2019年1月4日至今,过去不到19个月。从历史数据来看,投资者当前理应对未来市场多一些乐观。

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责任编辑:张熠

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